Размещение эмиссионных ценных бумаг

один из этапов эмиссии ценных бумаг (ст. 19 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Под размещением эмиссионных ценных бумаг понимается отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок (ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). Из указанного легального определения следует, что размещение эмиссионных ценных бумаг осуществляется только на первичном рынке ценных бумаг. Последующее отчуждение ценных бумаг их первыми владельцами другим лицам на вторичном рынке не считается размещением ценных бумаг.
Различаются виды размещения эмиссионных ценных бумаг: а) публичное размещение; б) размещение путем закрытой подписки; в) конвертация одних ценных бумаг в другие; г) распределение акций среди акционеров при учреждении акционерного общества или при создании акционерного общества в результате реорганизации; д) размещение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.
Публичное размещение ценных бумаг — размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на организованных торгах. Не является публичным размещение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, на организованных торгах.
Размещение путем закрытой подписки — размещение среди заранее определенного решением о размещении ценных бумаг, решением о выпуске ценных бумаг круга лиц, среди которых предполагается осуществить размещение ценных бумаг.
Конвертация — обмен размещаемых посредством конвертации ценных бумаг на ранее размещенные ценные бумаги того же эмитента.
Под размещением ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, понимается их отчуждение профессиональным участникам рынка ценных бумаг, клиринговым организациям, кредитным организациям, страховым организациям и другим, названным в законе, а также иным лицам, отвечающим установленным Банком России критериям по величине активов, по сумме совершенных сделок и признанным квалифицированными инвесторами.
Законом устанавливаются общие правила размещения эмиссионных ценных бумаг, а также предусмотрены особенности их размещения в зависимости от вида размещения.
Статья 24 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» к общим условиям размещения эмиссионных ценных бумаг относит: а) необходимость следовать условиям, установленным решением о выпуске ценных бумаг; б) размещение ценных бумаг только после регистрации выпуска или присвоения их выпуску (дополнительному выпуску) идентификационного номера, если иное не предусмотрено законом; в) возможность перехода прав собственности на эмиссионные ценные бумаги только после их полной оплаты, а в случае, если процедура эмиссии ценных бумаг предусматривает государственную регистрацию отчета об итогах их выпуска (дополнительного выпуска), — после государственной регистрации указанного отчета; г) размещение ценных бумаг только после предоставления инвесторам доступа к проспекту ценных бумаг, если требуется регистрация проспекта ценных бумаг; д) необходимость завершить размещение до срока, определенного решением о выпуске ценных бумаг; е) недопустимость превышения указанного в решении о выпуске ценных бумаг количества подлежащих размещению ценных бумаг; ж) необходимость раскрытия информации об эмиссии ценных бумаг.
Специальные условия при размещении акций учреждаемого акционерного общества, а также при реорганизации акционерного общества:
а) размещение акций осуществляется в день регистрации акционерного общества как юридического лица при создании, или при реорганизации, или на дату внесения в Единый государственный реестр юридических лиц записи о прекращении юридического лица при реорганизации в форме присоединения; б) акции подлежат оплате не ниже номинальной стоимости акции; в) при открытой подписке преимущественное право приобретения размещаемых дополнительных акций (эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции) предоставляется акционерам пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа); г) при реализации преимущественного права приобретения акций или конвертируемых в акции ценных бумаг цена приобретения может быть ниже (не более чем на 10 процентов) цены приобретения лицами, не обладающими правом преимущественного приобретения; д) размещение обыкновенных акций (ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции) количеством, превышающим 25 процентов от ранее размещенных обыкновенных акций, осуществляется по решению общего собрания акционеров, принятому ¾ голосов.
Специальные условия размещения эмиссионных ценных бумаг путем подписки: а) условия размещения должны быть равны для всех приобретателей, за изъятиями, установленными в законе (например, при реализации акционерами преимущественного права выкупа дополнительно размещаемых ценных бумаг, при эмиссии государственных ценных бумаг, при введении эмитентом ограничений на размещение ценных бумаг среди нерезидентов); б) размещение при условии полной оплаты акций; в) при размещении эмиссионных ценных бумаг путем подписки, услуги по размещению которых оказывает брокер, ценные бумаги могут быть зачислены на счет такого брокера для их последующего размещения лицам, заключившим договоры о приобретении таких ценных бумаг, при условии оплаты не менее 25 процентов цены их размещения (указанный счет открывается брокером в депозитарии и не предназначен для учета прав на эмиссионные ценные бумаги; срок, в течение которого эмиссионные ценные бумаги, зачисленные на указанный счет брокера, должны быть размещены лицам, заключившим договоры об их приобретении, не может составлять более 14 рабочих дней).
Закон предусматривает условия размещения эмиссионных ценных бумаг при их публичном обращении (в том числе при их предложении неограниченному кругу лиц, включая использование рекламы). Такое размещение допускается, если иное не предусмотрено законом, при одновременном соблюдении следующих условий:
1) регистрация проспекта ценных бумаг (проспекта эмиссии ценных бумаг, плана приватизации, зарегистрированного в качестве проспекта эмиссии ценных бумаг), допуск биржевых облигаций или российских депозитарных расписок к организованным торгам с представлением бирже проспекта указанных ценных бумаг либо допуск эмиссионных ценных бумаг к организованным торгам без их включения в котировальные списки;
2) раскрытие эмитентом информации в соответствии с требованиями закона, а в случае допуска к организованным торгам эмиссионных ценных бумаг, в отношении которых не осуществлена регистрация проспекта ценных бумаг, — в соответствии с требованиями организатора торговли.
Публичное обращение акций акционерного общества, не являющегося публичным, а также ценных бумаг такого общества, конвертируемых в его акции, в том числе их предложение неограниченному кругу лиц (включая использование рекламы), не допускается.
Размещение эмиссионных ценных бумаг заключается главным образом в совершении гражданско-правовых сделок, опосредующих переход прав на ценные бумаги первым владельцам. Размещение эмиссионных ценных бумаг опосредуется договором. Правовая природа этого договора спорна. В соответствии с одной из точек зрения этот договор следует квалифицировать как договор купли-продажи ценных бумаг. Другой взгляд на природу этого договора позволяет рассматривать его как непоименованный в гражданском законодательстве договор — договор подписки.
Можно также выделить сопутствующие заключению договора о переходе прав на ценные бумаги действия, к которым относятся совершение приходных записей по счетам депо депозитария или по лицевым счетам в реестре владельцев ценных бумаг, выдача сертификатов документарных облигаций.
Эмитенту предоставлено право на отказ от размещения ценных бумаг после государственной регистрации выпуска ценных бумаг при условии, что ни одна из ценных бумаг выпуска не была размещена. Для этого уполномоченный на размещение ценных бумаг орган эмитента принимает соответствующее решение. В Банк России предоставляется заявление эмитента об отказе от размещения ценных бумаг и отчет об итогах выпуска.
Специальным условием размещения ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, является наличие статуса квалифицированного инвестора. В случае если владельцем ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, становится лицо, не являющееся квалифицированным инвестором или утратившее статус квалифицированного инвестора, это лицо вправе произвести отчуждение таких ценных бумаг только через брокера.
Законодательство о рынке ценных бумаг устанавливает особенности размещения отдельных видов ценных бумаг (акции кредитных организаций, опционы эмитента, облигации с обеспечением, облигации Банка России, биржевые и коммерческие облигации, российские депозитарные расписки, ценные бумаги иностранных эмитентов и др.).